AFP, mercado de capitales y licitación

Los menores costos de comisión disiparán las rentas monopólicas de la industria de las AFP aumentando los recursos para el ahorro y la inversión, afirma el académico Francisco Castañeda.

Señor director:

El mecanismo de licitación (de nuevos afiliados en el sistema previsional) aprobado abarca el 10% del stock de afiliados, cada 2 años, es aleatorio y como ya lo evidenció el anterior mecanismo de licitación para grupos entrantes al mercado laboral, tiene el beneficio que se reduce el costo de la comisión para los afiliados.

Más allá de que las ganancias por encaje son, en lo general, contables (las administradoras deben invertir con recursos propios el equivalente al 1% del fondo de pensiones como un espejo de sus inversiones), estas no son fácilmente liquidables porque esta es una exigencia permanente. Ahora se reduce al 0,5% la tasa de encaje en la reforma ya aprobada para así disminuir las barreras a la entrada de nuevas AFPs.

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Estos menores costos de comisión disiparán las rentas monopólicas de esta industria aumentando los recursos para el ahorro y la inversión, tan dañados por los anteriores tres retiros previsionales. Finalmente, el mecanismo de licitación del stock de afiliados fortalece el mercado de capitales al inducir a que las AFPs revelen sus verdaderos costos de operación y permitiendo la entrada de nuevos actores.

Francisco Castañeda
Economista y académico U.Central